Der Platz erinnert an die einstige "Dorfwette". So nannte man einen kleinen, manchmal ummauerten Teich. In der Wette wurden Pferde und andere Zugtiere getränkt und gesäubert, daher auch der Begriff Pferdeschwemme. Die Wette diente zudem als Löschwasserteich.
Eine Vieh- und Bodenwaage mit Waaghäusle ergänzte den Platz. In den 1950er Jahren wurde die Waage verlegt. Der Platz wurde mit einer Grüninsel und neuem Brunnen gestaltet. Viele Jahre schwammen auch Goldfische im Brunnentrog.
Neben den Gasthäusern zur Rose und zum Bären waren rund um den Platz die verschiedensten Handwerksbetriebe angesiedelt. Das Berufsspektrum reichte von Schmied, Wagner, Glaser, Flaschner bis zum Sattler, Schuhmacher und einer Hutmacherin.
„Ob der Wette“ lagen bis zum Ende des 18. Jahrhunderts die letzten Häuser östlich des Ortskerns.
Nach der Gründung der Städtepartnerschaft zwischen Schwieberdingen und dem französischen Vaux-le-Pénil wurde der Platz 1991 in Vaux-le-Pénil-Platz umbenannt.
Im Zug der Sanierung der Stuttgarter Straße wurde das Haus Nr.21 abgerissen und der Platz völlig neu gestaltet.